從六大亮點看《國務院關于進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》

發布時間:2021-05-17 17:31

中小投資者是我國現階段資本市場的主要參與群體，但處于信息弱勢地位，抗風險能力和自我保護能力較弱，合法權益容易受到侵害。維護中小投資者合法權益是證券期貨監管工作的重中之重，關系廣大人民群眾切身利益，是資本市場持續健康發展的基礎。為此國務院提出《國務院關于進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》（以下簡稱“《意見》”），進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護。

《意見》圍繞健全投資者適當性制度、優化投資回報機制、保障中小投資者知情權、健全中小投資者投票機制、建立多元化糾紛解決機制、健全中小投資者賠償機制、加大監管和打擊力度、強化中小投資者教育、完善投資者保護組織體系九部分構建了八十多項政策舉措，制度創新亮點頻頻：

公司不分紅未達整改不得再融資：上市公司不履行分紅承諾的記入誠信檔案，未達整改要求不得進行再融資。對現金分紅持續穩定的公司，建立適當扶持的監管制度安排。制定差異化的分紅引導政策。研究建立“以股代息”制度，豐富股利分配方式。

變“用腳投票”為“用手投票”：引導上市公司股東大會全面采用網絡投票方式。上市股東大會審議影響中小投資者利益的重大事項時，對中小投資者表決應單獨計票，單獨計票結果應及時公開披露，并報送證券監管部門。

明確建立跨市場交易產品信息披露機制：健全跨市場交易產品及各種突發事件的信息披露機制。對顯著影響證券期貨交易價格的信息，交易場所和有關主體要及時履行報告、披露和提示風險的義務。

健全中小投資者民事侵權賠償救濟維權機制：優化中小投資者依法維權程序，降低維權成本，健全適應資本市場中小投資者民事侵權賠償特點的救濟維權工作機制。推動完善破產清償中保護投資者的措施。

引入退市保險和保薦質保金制度：上市公司退市引入保險機制，在有關責任保險中增加退市保險附加條款。研究實行證券發行保薦質保金制度和上市公司違規風險準備金制度。

中小投資者將有公益性專門維權機構：探索建立中小投資者自律組織和公益性維權組織，向中小投資者提供救濟援助。充分發揮期貨證券專業律師的作用，鼓勵和支持律師為中小投資者提供公益性法律援助。

目前A股市場處于新興加轉軌階段，投資者結構仍以中小投資者為主。人數多、資金少、換股頻繁、實操能力不足，這是目前我國投資者現狀的真實寫照。長期以來，我國資本市場在制度設計中更多偏重于融資，對中小投資者權益保護重視不夠，有針對性的制度安排少，形成了融資者強、投資者弱的失衡格局。中小投資者保護制度規范原則籠統，可操作性缺乏，權利行使存在很多障礙，甚至形同虛設?！兑庖姟芬試鴦赵喊l文形式出臺，彌補了現行制度針對投資者權益保護安排的不足，填補了中國資本市場的制度缺失。是我國資本市場發展歷程中一個重要的里程碑，將產生深遠的影響。

《意見》從我國資本市場實際情況出發，針對長期以來投資者保護存在的突出問題，緊緊圍繞中小投資者最關心的收益回報權、知情權、參與監督權和求償權等基本權利，做出了有針對性的制度安排，構建了資本市場中小投資者權益保護的制度框架。對進一步夯實資本市場發展基礎有重大意義，將提高資本市場內在質量和運行效率，優化市場資源配置，讓中小投資者權益保護真正落到實處。

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